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当全球金属采矿业乘风破浪

发布时间:2021-09-10 22:11:47 阅读: 来源:冲击器厂家
当全球金属采矿业乘风破浪

全球金属采矿业乘风破浪

过去的2006年,是全球金属采矿业的又一个丰收年,纯利润较上年上升64%,比2002年增长了近15倍。与2005年的26%相比,净资产收益率(ROE)也达到33%。由经营活动产生的净现金流入达到767亿美元,比2005年增长了40%。用于公司自然增长和投资活动的现金增长了83%。

2006年,全球采矿业发生了许多重大事件。并购活动自2005年以来持续快速增长,收购新的资产仍然是现金充足的公司巩固和扩张的基础。许多大宗交易在2006年完成,最突出的是巴西的铁矿开采巨头淡水河谷公司(CVRD)在海外收购加拿大英可公司(Inco)。亚洲的兴起同样值得注意,目前世界排名前40位的公司有四家总部设在亚洲,而在2003年该数字为零。并购不仅大大改变了前40强的公司名单——过去排名前40的公司有1/3从名单上消失——而且大大提高了行业价值。根据当前的市值判断,2006年排在第40位的公司在2003年可以排到第19位。最低市值已增长了2.9倍,最大市值增长了2.2倍。2006年排名前四位的公司中,每家公司的净利润增长高于2002年排名前40的公司总和。

尽管2006年全球金属矿产量很高,但由于需求仍大于供应,带动了大宗商品价格继续走高。中国是金属矿业需求空前增长的主要来源。在某种程度上,1990年代的投资带来稳步增长的需求关系,使得大宗商品价格可能继续保持高位。

长期来看,中国将继续成为市场的持续动力。在国内,中国正在向外国投资者开放金属采矿市场。很多地区尤其是中国西部正被开采,并具有极大潜力。同时,中国国内公司积极寻求海外矿业资源以支持中国的发展。这由2006年中国铝业(49.03,1.68,3.55%)、中国五矿集团和紫金矿业集团等公司在海外的并购可以看出。由于中国的需求增长,贱金属市场变得紧俏,供应、需求或库存方面的一些微小变化都会导致国际市场价格的大幅波动。

对冲基金在过去两年中通过涉足金属交易及造成大宗商品价格波动,对全球采矿业影响明显。由于高现金流和基金的强流动性,这一影响将持续增长。最大的挑战是对冲基金在周期变化中对金属价格的影响。此外,越来越多的迹象表明,私募股权基金也对从该行业分享利润非常感兴趣。

行业综览

2006年,全球矿业总市值强劲增长了22%,达到9620亿美元。前四大公司市值继续主通过适当的热处理工艺增加其力学性能导整个行业,它们依次为必和必拓(B亚太区主导全球BDO市场HPBilliton)、力拓(RioTinto)矿业集团、南非英美资源集团(AngloAmerican)和淡水河谷公司(CVRD)。其中,淡水河谷增长最快,达到56%,主要是由于收购Inco带来的利好促进。主要得益于全球铁矿石价格增长,力拓与淡水河谷年度增幅均领先于全球老大必和必拓。英美资源的增长则主要得益于其铂金产品。延续2005年以来的趋势,前四大公司市值占比由38%微降至35%。

市值前十大公司中,得益于收购加拿大鹰桥(Falconbridge)带来的镍和铜上的利润预期,瑞士Xstrata由第9位升至第5位。而美国铜生产商菲尔普斯道奇(PhelpsDodge)首次进入前十,市值达到244亿美元,增长67%。该公司与美国Freeport-McMoRan铜金公司在2006年11月达成的收购协议,后者在2007年3月完成对其并购。加纳Newmont金矿公司并未出现在前十名单内,其位次由第5降至第12。

年,与标准普尔500指数及道琼斯指数相比,HSBC全球矿业指数表现不佳。但是,自2003年起,大宗商品价格增长使得HSBC全球矿业指数显著提升。2006年5月,HSBC指数达到峰值随后回落。而2007年1月1日以来,HSBC指数继续走高,远远领先于其他指数。

2006年,多种金属商品年度均价变化明显。特别是铜和镍,经历了与2005年铁矿石类似的飞涨。2006年,部分其他金属价格也增长明显,如银增长58%,铝增长34%,钴增长84%,铀增长106%,锌增长138%。锌价上涨也使得澳大利亚铅锌矿商Zinifex公司首次进入前40位。不过也有例外,尽管总体市场需求强劲,2006年价格谈判使得煤价温和下降。继2005年大涨后,钼价格在2006年保持在相对低水平,不过仍大大高于历史长期均价。

2006年,普华永道调查的前40家公司的平均股东总回报率为55%,2005年这一数字为63%也能够手动操作。这40家公司的股东回报率从最低的-15%到最高的220%,有6家超过100%,仅3家为负值。

当储量不再是储量

目前,全球范围内对储量尚无统一的定义,为我们的统计和比较带来困难。本文优先采用联合储量国际报告标准委员会的定义标准,并与国际采矿及金属协会(ICMM)保持一致。此外,考虑到各个公司信息披露的程度以及细节侧重不同,各个矿商之间的储量数据缺乏可比性。也就是说,本文所有数据信息都是准确的,但相互之间却不能比较。

受到前40家公司已公开的信息限制,我们无法获得各类金属总储量的准确数据。本文选取其中数据有效的公司,得出的2006年及2005年储量统计结果如表1。

2006年,黄金总储量增加9600万盎司。主要包括:(1)加拿大巴里克黄金公司(Barrick)、加拿大金矿公司(Goldcorp)和南非Harmony频频并购带来6400万盎司;(2)俄罗斯极地黄金公司(Polyus)的4400万盎司储量增加,以及由于极地黄金2006年3月自俄罗斯NorilskNickel公司脱离出来而未包括在期初结余中的2200万盎司;(3)排除掉3400万盎司的生产损耗。

铂金储量增加了1300万盎司,主要由于英美铂业公司(AngloPlatinum)将其1800万盎司铂金资源转为储备,又将其中500万盎司用于生产。铂族金属需求增长使得这些铂金公司产量增长了10%。价格上涨也使得许多野心勃勃的新入行者步入前列,他许诺省内24⑷8小时内把客户提出的问题处理终了们主要探测和开采的资源集中在南非BushveldComplex地区。这将有助于未来储量的增加。最近的南非因帕拉铂金公司(Impala)收购非洲铂业公司(AfricanPlatinum),以及全球第三大铂金生产商Lonmin收购AfriOre公司也有利于提升储量。不过,南非新采矿权法令正对英美铂业提出挑战,迫使其要么利用资源加快发展,要么把资源交给别人。

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